现货方面，上周进口俄镍价格94150元/吨，较前周均下降1050元，俄镍与金川价差1000元/吨。外盘上行，镍4月比价下降至6.66附近，国内移仓月差目前在950元左右，现货进口亏损8450元左右。

库存方面，LME库存下降270吨至26.87万吨，注销仓单上升至45.48%。无锡电子盘电解镍注册仓单5028吨，上升544吨，不锈钢库存19967吨，上升1890吨。

镍矿方面，上周高镍矿市场价格大幅上涨30元/湿吨，年后两周高镍矿涨幅超过10%，成交略有增加。中镍矿报价持稳，因中镍铁生产企业上周还未复工。低镍矿小幅下跌10元/湿吨，供需两淡，在铁矿石价格的拖累下价格下跌。

镍矿港口库存方面，上周五个主要港口镍矿库存1829.5万吨，较前周下降83.8万吨，其中天津港库存下降20万吨，日照港库存下降5吨，岚山港下降9万吨，连云港库存持平，京唐港下降50万吨。

镍铁方面，上周10-15%的高镍铁上涨5元/镍，至980-1000元/镍，1.6-1.8%的低镍铁维持2600-2650元/吨，4-6%的中镍铁维持980-990元/镍。镍铁市场平稳小涨，出货意向较低。上周国内镍铁厂整体开工率维持59%，高低镍铁厂开工率环比上升，中镍铁厂开工率持平。内蒙地区年后逐渐恢复生产，环保部门检查力度并没有减弱。

不锈钢方面，上周不锈钢价格维持疲弱，200系不锈钢下跌200元/吨，靠近月底商家出货积极，200系短期仍有下跌风险。300系下跌100元至15300元/吨，元宵节过后下游采购增多，低位资源成交较好，高位资源仍较差。

结论：短期来看，在4月印尼议会选举之前，禁矿政策仍保持严厉态势，菲律宾资源的上涨将带动成本上升，但由于目前国内不锈钢需求尚未启动，不锈钢价格维持低位，钢厂亏损加大，进一步减产风险增高，镍价上涨压力较大，长期来看但随着镍矿价格的上行带来的成本上升，港口镍矿库存消耗，以及国内不锈钢去库存化的逐步完成，镍价仍将保持上行动力。