过去一周道琼工业指数和标准普尔500指数均上涨2.3%，Nasdaq指数 上升2.9%。截至周五收盘，美国三大股指均创2014年初以来最大单周百分比涨幅，且为今年首次连续两周上涨。
从行业板块上看，公用事业和医疗保健行业跑赢大盘，分别上涨3.33%和3.27%；金融和可选消费行业表现落后于大盘，分别上涨1.58%和1.74%。
近期美国部分经济数据持续不及预期。近期不及市场预期的数据增多,如制造业PMI明显回落、地产销售走弱,零售销售环比大幅下降等,一方面有12月份恶劣天气的影响,另一方面也是先前市场的预期过于乐观。
中期美国经济继续温和增长。非农就业中商品生产部门的就业走强,显示美国的复苏潜力。且从居民消费和企业投资来看,美国复苏根基未变。四季度个人消费支出对GDP增速的贡献创2011年以来新高,1月份消费者信心指数都是超市场预期。资本品定单仍是保持了偏强的增长,非居民私人固定投资增长也不算弱。从这些迹象来看,美国复苏的基础仍在。而经历了2013年市场估值大幅上升之后,资产价格所隐含对美国经济快速复苏的预期,预期温和复苏的现实间的背离,是近期美国市场动荡的一个原因。
美通胀可能是下半年需要关注的风险。从读数上来看,近期美国通胀显示企稳回升迹象。同时失业率不断回落并接近自然失业率,将对经济产生周期性通胀回升压力。而长期失业可能导致结构性失业,导致失业率回落过程中可能加剧通胀压力。同时,从基数效应来看,奥巴马医改在今年全面实施,可能导致医疗服务需求弥补性的明显增长,这可能是另一个推升通胀的风险。总的来说,尽管当前压力不大,但后期通胀可能是左右联储退出政策节奏的一个重要变量。
虽然美联储开始QE减量，但在经济复苏和就业市场出现明显改善前，QE减量并不意味着宽松政策的终结，而仅是政策工具的切换，极低的利率水平仍将维持较长一段时间。此外，美联储未来很有可能会同时调低目前6.5%的失业率门槛值来“对冲”QE减量对投资者情绪可能带来的冲击，进而引导市场对于宽松货币政策仍将持续的前瞻指引。因此，股市将在经济温和复苏和宽松货币政策支持下继续上涨。