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外汇周报(14年1月27日-2月7日)

日期:2014-2-14 | 阅读 (499)返回

欧元:
从CFTC持仓看,欧元持仓多头先增后减,最终两周累计减少,空头先减后增,但最终持仓也有下降,净持仓先由空翻多,后再次转为净空,且净空头增加,显示市场先是看多情绪占优,后再次转为看空情绪占优。
两周,欧元区主要国家国债收益率全面下滑,欧猪国家国债收益率下滑幅度更大,显示欧洲市场风险偏好仍处于良好水平,有利于欧元稳定。
欧元区经济意外指数连续小幅下滑至9,显示经济总体超市场预期水平减弱,对欧元支撑作用趋弱。
欧元区近期经济数据总体表现较为平稳,而一些隐患可能逐步吸引市场关注:欧洲央行将对银行进行压力测试可能使银行被迫去杠杆,增加经济压力;德国宪法法院将在3月18日裁决OMT是否合法。这些都将对欧元形成压力。
美国非农数据再次明显差于预期,可能逐步缓解市场对美国过快退出宽松货币政策的担忧,在一段时间内将对美元形成一定压制作用。
从中长期来看,欧洲央行货币政策仍处于是否应该进一步放松的问题,美联储货币政策处于逐步退出QE的问题,这一格局仍未改变,从货币政策所处周期来看,欧元处于不利地位。
技术上,欧元/美元在1.38附近有压力,1.33-1.34附近有技术支撑。
因此,欧元/美元短期可能形成震荡整理,中期下跌概率更高,重点关注德国对OMT裁决进展。
英镑:
从CFTC持仓看,英镑持仓多先增后减,最终多头持仓累计出现下降,空头连续减仓,净多头虽然也先增后减,但最弱仍有增加,显示市场总体看多情绪仍有增强,同时谨慎情绪也有上升。
英国国债收益率明显下降,与美国国债收益率差也有所收窄,显示市场对英国央行货币政策提前加息预期减弱,对英镑支撑作用减弱。
英国经济意外指数上升至38,显示经济超预期水平提高,且绝对水平仍处于较强复苏状态,仍对英镑维持强势有利。
从数据类型看,滞后性数据表现更为强劲,而同步和前瞻性数据部分有所回落,显示英国经济强劲复苏势头走软迹象,对英镑有一定不利影响。
英国失业率已经逼近7%,可能迫使英国央行重新解读前瞻指引,但市场已经进行了较充分的预期,如不能明显超出预期,预计不会再对市场产生明显影响。
美国非农数据再次明显差于预期,可能逐步缓解市场对美国过快退出宽松货币政策的担忧,在一段时间内将对美元形成一定压制作用。
中期长期来看,英美两国均保持良好的复苏态势,未来决定两国货币相对趋势将更多依赖经济复苏进程的强弱,以及因此而引发的货币政策回归正常的速度。暂时英国复苏势头有走软迹象,但仍较美国更强,就业数据也强于美国,对英镑仍相对更为有利。
技术上,英镑/美元在1.625附近有一定技术支撑,上方在1.67-1.70之间面临较多阻力,突破难度较大。
因此,英镑/美元短期可能再次震荡走高,中期暂时完全突破上方技术压力基础仍不达充足,可能形成高位宽幅震荡整理,打破震荡格局需要新的因素信号出现,特别是能影响英美两国经济复苏趋势的因素。
日元:
从CFTC持仓看,日元多头先增后减,最有累计增仓,空头连续大幅减仓,导致净空头连续大幅下降,显示市场看空情绪迅速减弱,可能预示日元行情再次进入一段修整期。
日本国债收益率微幅上升,美国国债与日本国债收益率差收窄,美/日国债收益率差连续收窄,对日元压制作用减弱。
日本经济意外指数继续保持基本稳定,总体上仍处于基本与预期一致的水平,官方继续保持观望态度,暂时不会对日元形成明显的方向性影响。
2014年1月份开始,日本零售投资者使用NISA免税账户可以投资100万日元于股票及其他外国资产,五年内免税。日本经常账赤字已经使日元面临资金外流压力,而这一政策可进一步推动资金外流,增加日元压力,但目前尚未观察到明显的资金外流增加。
日本4月上调消费税,可能对日本通胀目标实现和经济复苏增长构成威胁,进而促使日本当局推出新的货币政策刺激,将对日元形成压力,需重点关注3月份日本央行议息前央行态度变化。
日本经常帐及贸易数据仍然不佳,使日元继续面临中长期贬值压力。
美国非农数据再次明显差于预期,可能逐步缓解市场对美国过快退出宽松货币政策的担忧,在一段时间内将对美元形成一定压制作用。同时也有助于缓解新兴经济体担忧情绪,进使风险担忧情绪减弱,减少日元避险需求。
技术上,美元/日元已经企稳回升,但仍未突破下降通过,可能需要更多的筑底时间。
因此,美元/日元短期继续震荡筑底,且震荡整理时间可能拉长,调整时间或可能超过1个月,中长看涨趋势仍不变,关注日本央行货币政策新动向。
澳元:
从CFTC持仓看,澳元多空均连续减仓,空头减仓幅度明显更大,导致净空头下降,显示市场当时看空情绪减弱,同时市场谨慎情绪上升。
澳大利亚国债收益率大幅回升,与美国国债收益率差也大幅拉大,澳大利亚降息预期减弱,对澳元压力减弱。
澳大利亚经济意外指数回升至5.5,澳大利亚经济继续略有好转,一定程度上对澳元有利;亚太经济意外指数小幅回升至4.6,但中国经济意外指数回落至-3.4,显示澳大利亚外部环境整体疲弱,中国经济数据继续走弱,对澳元形成不利影响。
澳洲联储表态减弱了其官员前期打压澳元的讲话影响,同时市场对澳洲联储降息预期消除,使澳元面临的压力大为减弱。
美国非农数据再次明显差于预期,可能逐步缓解市场对美国过快退出宽松货币政策的担忧,在一段时间内将对美元形成一定压制作用。
市场对新兴经济体的担忧也有望暂时逐步缓解,对澳元间接有利;但中长期新兴经济体的风险仍未解除,特别是中国经济结构调整,对澳元有一定压制作用。
技术上,澳元/美元初步形成筑底反弹格局,但在0.905-0.91有压力,且看空情绪仍然浓重,短期突破难度较大。
因此,澳元/美元可能形成震荡整理格局,中期下跌压力仍然较大,需要关注澳大利亚和中国经济变化,以及新兴经济体风险担忧情绪变化。
 

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