- 焦炭
焦炭近期在库存方面，钢厂补库明显，库存天数从10.3天上升至13.2天，华北整体补库到13.7天。测算的钢厂库存上周增加了170万吨，近三周增加了440万吨。焦化企业库存仍维持低位，上周库存209万吨，整体开工率86.07%。与8月底补库对比，当时两周补库150万吨，近三周里的补库力度明显大于8月底，而供应层面却没有9月的明显紧缺，开工率上升后，焦炭的供应充足。去年补库从10月中旬，至12月底，两个半月增加4.7天库存，测算增加库存量420万吨。北方降雪的天气临近，钢厂集中补库，焦炭供需没有明显的失衡，原因方面，一是钢厂集中在10月与河北、山东焦化厂订了大量11-12月的货，二是焦化厂开工率上升，供应增加。
对焦炭现货后期的看法维持偏弱的判断，12月涨价有点勉强，补库需求对供需结构没有明显冲击，1月的变数主要在天气对运输价格的影响。而从长期的供需格局来看，焦炭长期偏空。
- 焦煤
本轮焦煤旺季上涨的势头基本结束，上涨力度与往年相比比较乏力。近期，国内焦煤价格维持不变，进口焦煤港口库提价不变，澳洲海因波特港离岸价格继续下降，上周低硫中等挥发降2美元，至122美元，折算成进口成本995元。澳洲从订货到到港需1-1.5个月，远期进口焦煤价格低于目前现货价格60-80，算上港口卸货成本、仓储和资金利息，远期价格仍低20-30。
库存方面，钢厂库存778万吨，下降13万吨，钢厂焦煤库存从最高825连续四周回落。独立焦化厂库存484万吨，增加11万吨，独立焦化厂库存仍持续增加。下游总库存1262万吨，小幅变化2万吨，去年下游总库存峰值1150万吨，今年增加110万吨。港口焦煤库存815万吨，进一步增加，近两个月，进口煤FOB价格小幅持续下降，焦煤进口量有所增加。焦煤面临着进口市场的冲击。
短期的视角来看，焦炭价格在冬季依然坚持，并且山西部分矿减产，河北环保关停部分矿和堆场，支撑着国内焦煤价格。而进口利润逐步增大，进口煤的冲击将加强。从远期来看，供应端的过剩仍支持焦煤较弱的价格走势。
- 动力煤
上周三环渤海指数报608，大幅上涨2.36%，秦皇岛价格630-640，广州内贸煤上涨10-15，Q5500报价705，外贸煤中，澳煤上涨10块，印尼煤不变，澳煤Q5500价格640，印尼煤605。CCI8指数84.6美金，折合到岸人民币价605元。而CCI1指数625，秦皇岛到广州港运费61.1，港口到岸686，内外价差达80元。
进口方面，广州港煤炭库存在下降到207万吨低位后，12日迅速反弹至229万吨，印尼煤到货量开始快速增加。进口煤的到货量将进一步打压国内价格，预计北方港口煤价将逐步稳定，缺乏继续上涨的动力。
供应层面，山西煤炭库存总量2481万吨，从高位2680回落200万吨。北方三港（秦皇岛、曹妃甸、京塘）库存972万吨，较上周回升了21万吨。秦港铁路调入量与吞吐量维持高位水平。
秦皇岛锚地船数量继续下降，到13日期，锚地83艘，较最高点下降50%，下游电厂的需求的紧张度明显减缓。而下游电厂库存与日耗数据表明电煤需求维持较好的需求。
短期中，下游电厂需求强劲，支撑着动力煤价格的坚挺。港口的数据表明，下游的需求已开始减缓，南方进口动力煤的到港量大幅增加，后期进口煤的冲击仍很大。
