最近一个多月时间，CBOT大豆表现比较强势，理由很简单，虽然单产恢复到43，甚至更高，但由于出口需求强劲，美豆结转库存1.5亿蒲，库存消费比4.6%。这基本上是比较低的水平了。由于中国的豆粕现货价格还是比较高，导致现货压榨利润比较高。强劲的出口需求预计还将继续持续一段时间，换句话说，也就是美豆的库存可能还会继续降低些。整个CBOT盘面很可能出现2013年上半年的模式，盘面强，升贴水弱的格局。
当然，一切事物都是在变化的。盘面运行的逻辑也是有着不同的路径。现在美豆是1.53亿的库存，如果现货跌幅比较大，导致现货和期货盘面的压榨利润亏损严重。那么压榨企业就没必要把美豆再运回中国了。由于压榨利润亏损幅度大，导致的洗船也是有可能发生的。如果洗洗船，美豆库存还是有机会回2亿蒲以上的。但现在没有看见发生，一切都取决于现货成交价的跌幅了。
从静态的现状的角度去看，最确定的还是现货压榨利润的回归了。当然这个利润已经从400元/吨，回到今天的90元/吨，但是还是不够。理论上这个行业回归正常的压榨利润水平应该在(-200,-300)。5月盘面的压榨利润也应该还有一定的回归空间。其次，如果后面现货成交价跌幅比较大，现货压榨亏损开始严重起来，那么后期美豆还会存在压力，会有一把单边做空的机会。但如果现货还是滞跌，现货压榨利润还是比较好，中国买盘继续作用在美豆上，那么美豆的库存很可能会从现在的1.5，继续下降到1.3，1.2。那么游戏的模式就又改变了。买盘面空升贴水，或者买近抛远，会是后面半年的主题了。
下游养殖和饲料行业的增库存现象，现在还是比较明显的。这也是盘面强的一个原因。另外贴水还在，也是期价坚挺的原因。
