欧元：

从CFTC持仓看，欧元持仓两周大幅减仓，空头大幅减仓，导致净持仓再次由净多头转为净空头，再次由看多快速转为看空。

当周葡萄牙国债收益率大幅上升，意大利、西班牙国债收益率也明显上升，主要是欧元区风险担忧情绪上升所致，这将对欧元形成一定压力。

同时欧元区总体利率水平的上升，使欧洲央行前期降息效果被抵消，而疲弱经济需要宽松货币政策支持，这将增加欧洲央行进一步放松货币政策的压力，进而增加欧元压力。

德国9月将迎来选举，意大利前总理贝卢斯科尼所涉指控案件将于7月30日终审裁定，葡萄牙近来政局不稳，显示欧元区可能进入新一轮政治动荡期，对欧元走势不利。

美联储将有序退出QE的预期不断增强，总体上对美元形成支撑，美联储一旦开始执行退出措施，将吸引资金向美国回流，对非美货币形成压制。

因此，欧元/美元短期可能伯南克鸽派言论剧烈震荡整理，但中长期趋势依然看空，下跌空间值得期待。

英镑：

从CFTC持仓看，英镑多头小幅减仓，空头大幅增仓，导致净空头大幅增加，显示市场看空氛围快速积聚。

英国国债收益率受美国国债收益率大幅回落带动下滑，其与美国国债收益率逆差收窄，与美债的负利差仍会对英镑形成一定压力。

卡尼上任英央行行长，首次引入前瞻指引，并表达了长期宽松货币政策的态度，增强了市场宽松货币环境的预期，将对英镑形成一定压力。

虽然英国经济总体上仍疲弱，但与市场预期相比，总体仍呈现较好态势（虽然近一周数据弱于预期），对英镑仍有一定稳定作用。

市场进入美联储退出QE周期，一旦进入实际性阶段，将引导资金向美国回流，对美元形成中长期支撑。

因此，英镑/美元短期可能因伯南克鸽派言论剧烈震荡，但中长期下跌基础仍在。

日元：

从CFTC持仓看，日元多头持仓两周累计略有增加，是前一周增仓大于当周减仓所致，而空头两周连续增仓，使净空头明显上升，显赫市场看空氛围再次上升。

美国国债收益率大幅回落，使美债与日债收益率差大幅收窄，但利差仍处于高位，持续高位的收益率差将给日元带来贬值压力。

日本已经进入政策观察期，短期至少货币政策预计难有明显新动作，日本参议院选举临近，需要密切关注日本当局及主要政党可能的新动作，或许将对日元产生影响。

近期，日本经济复苏继续增强，日本通缩压力继续快速缓解，似乎正在向通胀目标前进，增强了市场对日本经济信心，对日元形成支撑力。

但外部形势依然不乐观，特别是新兴经济体担忧情绪上升，欧洲复苏步伐缓慢，出口增长主要原因是日元贬值刺激所致，恐难持续对日本经济形成持续拉动作用；而日本内需前景同样不佳，日本经济复苏持续增强的前景不容乐观，对日元恐难形成长期持续支撑力。

日本强力推升通胀的成果将逐步显现，但通胀上升会增加国债收益率上升压力，未来会增加日本财政压力，可能使日本政府面临破产危机，这给日元埋下了巨大的远期隐患。

市场进入美联储退出QE周期，一旦进入实际性阶段，将引导资金向美国回流，对美元形成中长期支撑。

因此，美元/日元短期缺乏明显的方向性刺激因素，可能进入震荡整理格局，甚至出现回调，中长期依然看涨，但突破需要新的刺激因素。

澳元：

从CFTC持仓看，澳元多头持仓两周累计略有减少，空头持仓累计小幅增加，导致净空头累计小幅增加，显示市场看穿氛围总体仍呈上升迹象。

澳大利亚国债收益率跟随美债收益率下跌而回落，与美债利率有所扩大，对稳定澳元可能些作用，但未来澳大利亚继续降息预期仍在，也可能增加澳债收益率下滑压力，进而增加澳元压力。

近期虽然澳大利亚经济数据尚属稳定，但市场对亚太新兴经济体信心仍处低谷，特别是中国经济担忧情绪仍在，总体外围环境及其经济前景仍不乐观，使澳元仍面临来自经济环境上持续压力。

市场进入美联储退出QE周期，一旦进入实际性阶段，将引导资金向美国回流，对美元形成中长期支撑，对澳元形成压力。

因此，澳元/美元短期可能因技术支撑震荡整理，但中长期仍面临下跌压力。

（混沌投资 刘永福）