欧元：

当周葡萄牙国债收益率大幅上升，主要是受葡萄牙政局不稳影响，但随着德国选举临近，欧元区可能进入一波政治动荡期，部分成员国的左派政党可能做出一些吸引眼球的动作，对欧元形成负面冲击。

欧元区其他主要成员国国债收益率当周大多出现下降，是受欧洲央行未来进一步放松货币政策预期增强影响，德拉吉讲话也显示了欧洲央行支撑欧元区经济稳定的坚定态度，美国可能有序退出QE也将抵消欧洲央行部分货币政策效果，增大欧洲央行增加宽松货币政策力度的压力，这将使欧元面临较大压力。

近期欧元区经济部分数据继续好转，有利于稳定市场对欧元的信心，但经济仍脆弱，尚难对欧元形成强有力支撑。

美联储将有序退出QE的预期不断增强，总体上对美元形成支撑，美联储一旦开始执行退出措施，将吸引资金向美国回流，对非美货币形成压制。

因此，欧元/美元虽然在连续下跌后，可能因技术支撑而暂时企稳，但中长期趋势依然看空，新的下跌空间随时可能打开。

英镑：

英国国债收益率略有上升，与美国国债收益率差再次转为逆差，在全球利率水平上升的背景下，英国央行新行长卡尼增强了市场对英国延续宽松货币政策的预期，将对英镑形成一段持续性的压制。

英国经济形势继续加强，欧元区经济持续好转，有利于增强英国经济复苏，经济好转将英镑形成一定支撑。

英国已经与欧盟达成协议，维护了自身金融权益，预计银行业联盟的再次推动对英国利益影响将较为有限，不会对英镑形成明显压力。

市场进入美联储退出QE周期，一旦进入实际性阶段，将引导资金向美国回流，对美元形成中长期支撑。

因此，英镑/美元在连续下跌后，短期可能受技术支撑企稳，不排除反弹的可能，但中长期依然看跌。

日元：

美国国债收益率大幅上升，但日本国债收益率继续受到其央行态度压制，持续高位的收益率差将给日元带来贬值压力。

近期，日本经济复苏继续增强，日本通缩压力继续快速缓解，似乎正在向通胀目标前进，增强了市场对日本经济信心，对日元形成支撑力。

但外部形势依然不乐观，特别是新兴经济体担忧情绪上升，欧洲复苏步伐缓慢，出口增长主要原因是日元贬值刺激所致，恐难持续对日本经济形成持续拉动作用；而日本内需前景同样不佳，日本经济复苏持续增强的前景不容乐观，对日元恐难以形成持续支撑力。

日本强力推升通胀的成果将逐步显现，但通胀上升会增加国债收益率上升压力，未来会增加日本财政压力，可能使日本政府面临破产危机，这给日元埋下了巨大的隐患。

日本当局需要观察前期政策效果，主要政策处于维持期，日本参议院选举临近，需要密切关注日本当局及主要政党可能的新动作，或许将对日元产生影响。

市场进入美联储退出QE周期，一旦进入实际性阶段，将引导资金向美国回流，对美元形成中长期支撑。

因此，美元/日元经过持续上涨后，上涨动力可能暂时衰竭，短期进入震荡整理状态，甚至出现较明显回调，中长期依然看涨，突破可能需要新的刺激因素。

澳元

 美债收益率大幅上升，但澳联储未来降息预期较强，压制了其国债收益率上升幅度，使其与美债收益率差收窄，这将减少澳元支撑力，促进澳元继续走弱。

近期虽然澳大利亚经济数据尚属稳定，但市场对亚太新兴经济体信心仍处低谷，特别是中国经济担忧情绪仍在，进而对澳元形成较大压力。

市场进入美联储退出QE周期，一旦进入实际性阶段，将引导资金向美国回流，对美元形成中长期支撑，对澳元形成压力。

因此，澳元/美元持续大幅下跌后，短期可能在重要支撑位上方获支撑企稳反弹，但中长期下跌压力未变。

（混沌投资 刘永福）