天然气：

天然气走势受天气因素影响比较大，由于入夏以来，美国东北部人口稠密地区气温表现差于往年，导致居民用气制冷需求有所减少；这也使得天然气距五月初4.525美元的高点跌去了20%左右。

基本面方面来看，由于2011年天然气价格过低，生产商关闭大批气井来减产，这也致使天然气气井运营数处于五年来的低点，截止到7月5号，气井数为355口；鉴于钻井运营数不能短期内大幅提升，所以天然气干气生产量不会有太大变化。 库存方面，近期由于对天然气需求预期的增长，天然气注气量逐步攀升，所以天然气库存在经历了三月的低点后开始缓慢攀升；截止到本周四，根据EIA发布的报告称，目前全美天然气库存量为2.687万亿立方英尺（Tcf），比五年均值低22Bcf，比去年同期低443Bcf；在夏季用气需求不确定的情况下，库存攀升意味着价格难以大幅上涨。过低的气价也会引发工厂进行煤气置换（用天然气来代替煤发电），这一因素会推升天然气的价格。价格方面，Henry Hub的现货价格和NYMEX期货价格的价差不大；近月对远月维持贴水状态。

结论：密切关注美国东北部气温的变化以及墨西哥湾的热带气旋，如果气温有显著上升，目前的价位可以做多。

原油：

WTI油价有所回落，在触及107.45的高位后本周四收盘价为104.91，布兰特原油期货 收跌0.78美元，报每桶107.73美元，盘中触及4月3日以来最高108.93美元。

库存方面:美国原油库存连续两周大幅走低。周三，美国美国能源资料协会(EIA)称，美国最近一周原油库存减少990万桶；汽油库存减少260万桶。美国原油库存减少大约为13年来同期的最大周度跌,炼厂开工率为92.2%。同时，BP 日产量41.3万桶的Whiting炼油厂上月重新开始运营，该炼厂恢复运作预料将扶助消化更多运送到美国俄克拉荷马州库欣的原油。来自美国中西部的消息扶助缓解库辛的供应忧虑，其中包括从库辛至墨西哥湾的输油管道Seaway关闭，以及BP在印第安纳州Whiting的日加工40.5万吨原油的炼厂的两个蒸馏装置中的一个按计划停产整修，这都会造成对内陆原油的需求减少。

价差方面: 近月合约价差收报每桶2.82美元。美国汽油期货与布兰特原油期货的价差扩阔至每桶19.31美元，为4月2日以来最阔。布兰特/西德克萨斯中质油(WTI)价差扩阔至近3美元，之前触及2010年底以来最窄1.32美元。

总结：短期来看，由于短期美国原油供应很难满足短期增长爆发的炼厂的需求，这就必然导致库存可能在短期内仍会保持继续下降的情况，除非原油价格近月涨到足够高的去影响炼油的产量，否则近月轻质原油的价格仍会对远月保持着较高的升水。