价格走势：

本周经济数据好坏参半，主要受益于三大央行宽松言论的支持，同时上周大幅下跌有回调的需要，本周上半周黄金、白银上涨态势良好，黄金一举站上1600关键位，随后在1620附近遭遇了较强的阻力，配合美元走强影响，黄金最后收于1600下方。整体走势依旧较疲软，从价格上来看重新进入了2012年中旬的宽幅震荡区间，预计走势将维持震荡。

本周商品、股市都大幅回调，铂金由于其商品属性，本周跟随贵金属大幅下跌2.38%，但是供需矛盾恶化的背景下，铂系金属整体下跌空间不大，本次下跌，符合市场和个人之前预期。同时，随着下跌与黄金的价差有所缩小。预期短期在利好消息出尽的情况下，同时伴随着黄金的下跌，铂系金属可能会有一定的回调和震荡，但是中长期来看，铂系金属特别是钯金，在强供需背景下，只要全球经济不出现大幅，后市看好其走势。

USD/CNY本周有所升值。但是日间汇价依旧徘徊在涨停附近，每天波动不大。在市场释放了能量之后，短期内估计汇价会继续在目前位置震荡。近期开始远期汇率贬值预期也开始削弱，使得即期贬值压力有所上升，需要进一步观察便于判断后期走势。

价差变化：

本周现货价格大幅下跌，价差变化延续几周以来的趋势，价差反应的是未来价格的预期

而不是即期价格的波动。

分项来看，本周铂金表现较弱，价差继续有所扩大，周中价差一度回落至平价附近，

预计价差在平价附近阻力较大。

国内黄金现货较国际价差一直维持升水状态，本周价差急剧继续扩大，价差扩大至4元

左右，由于国内进口通道受限制，导致国内现货大幅升水，预计该价差无法维持，一旦进口放开套利盘大量涌现，价差将会回归，是较好的做窄价差机会，由于成本较高，耐心等待好的交易机会入场。

黄金期货远月合约AU1306升水价差本周有所扩大，主要受益于国内现货紧缺，内外价差扩大，价差如果进一步拉大至7上方，充分考虑人民币汇率风险之后，做窄价差，密切关注相关交易机会。

    白银期货由于交易所库存太多，现货持续贴水；白银现货内外价差变化不大，关注0以下做宽价差的机会。

投资动向

黄金ETF上周依旧减仓,已经连续几个星期减仓，白银ETF在前几周周持仓增量创天量之后，本周持仓继续大幅增加，但是市场价格对此表现较平淡。CFTC持仓都出现下降，结合这几周黄金、白银的走势，预示着持仓在价格下跌之前已经有所体现了，持仓水平和价格基本同步。CMX库存黄金减少，白银略有增加，属于正常水平。从较长时间区间来看，较稳定的趋势就是白银的库存持续增加，目前来看对价格指导意义不强，但是压制了白银的长期上涨空间。

 （混沌投资 严泓）