欧元：

从CFTC持仓看，欧元持仓多空均减仓，显示因近期欧元区动荡增加，投资者对未来方向判断出现波动，谨慎情绪继续上升。

意大利、西班牙等欧猪国家国债收益率保持较为稳定，显示市场对欧元区债务问题情绪保持稳定，欧元区风险情绪稳定有利于欧元保持稳定。

25日意大利选举结果可能对市场形成一定影响需要关注，但出现令市场失望的结果的概率不高；西班牙政治丑闻影响逐步消退。政治局势动荡过后，有望重新给欧元增添稳定因素。

近期，欧元区经济反弹明显弱于预期，不利于欧元区继续走强；但景气类领先指标表现较好，显示市场对未来欧元区经济信心仍在，乐观情绪尚在积累，如能逐步变成实际经济好转，将对欧元形成较强的支撑。

欧元区紧缩财政的主基调在债务问题解决前料难改变，持续的经济复苏更多的需要依靠外部需求刺激带动；美国经济持续复苏，将增强市场对美联储提前退出QE的预期，未来可能形成资金向美国回流，在长期对欧元区经济及欧元形成压制。

在一系列利空因素的打击下，欧元美元已经跌破上升趋势线，但在英镑连续大幅下跌过程中，并未形成跟随破位连续下跌态势，显示市场中仍存在对欧元的支撑力。

因此，欧元/美元短期将形成震荡整理，等待政治局势确定，以及经济数据进一步印证，中期仍有望形成一波上涨，但上涨空间尚不可过于乐观，长期则仍存在下行压力。

英镑：

从CFTC持仓看，英镑持仓多头大幅虽然有增加，但在空头持仓大幅增加下，净空头增加，市场空头氛围继续增强。

英国国债收益率明显下降，与美国国债收益率差也明显收窄，可能是英国央行表现出现的继续增加QE规模可能增加，导致市场提前购入其国债所致。英国货币政策进一步放松对英镑不利。

英国经济数据仍在走弱，虽然部分景气领先指标随同欧元区反弹，但表现仍弱于欧元区趋势。经济趋势弱于欧美经济趋势是英镑面临的中长期重要压力。

英国信用评级遭穆迪下调，将降低英国国债的吸引力，进而降低英国在欧洲吸引避险资金的相对优势，对英镑形成不利影响。

英国与欧元区的矛盾根源在于英国与欧元区推动一体化过程中的利益再分配问题，只要欧元区仍在推动一体化，英国与欧元区的矛盾就将存在，甚至可能恶化。而两者关系恶化，或欧元区一体化加速都可能对英镑形成压力。

意大利、西班牙政局未来一段时间有望逐步稳定，市场风险偏好将回升，避险资金将持续从英国流向欧元区，对英镑构成压力。

未来如果美国伴随强劲的持续经济复苏情况下提前退出QE，将形成全球资金向美国回流，对英镑也将形成长期压力。

因此，英镑/美元中短期继续看跌，但需要关注美国两党关于财政减支谈判，长期同样面临压力。

日元：

从CFTC持仓看，日元持仓多头减少，空头增仓，净空头再次增加，显示市场空头氛围再次有所上升。

近期的日本经济数据依然疲弱，但景气领先指标逐步上升，而日元大幅贬值对经济的刺激作用尚未反映出来，预计未来一两个月内日本经济数据会有好转反映，将对日元形成一定支撑作用。

日本央行将在3月中上旬变更行长，将对日元形成短期冲击，因此，需要密切关注央行行长人选，以及可能导致的日本央行未来货币政策变化。

国际社会未对日元大幅贬值形成较为统一的政治压力，当局干预汇率趋势的风险减弱，氛围上对日元继续走弱打开了一定空间。

另外，需要关注货币政策动向，如美国提前退出QE并伴随经济持续强劲复苏，将引导全球资金向美国回流，也将对日元形成冲击。

因此，美元/日元短期仍可能继续震荡上涨，中期需关注日本经济数据变化，日元/美元存在较大幅度回调可能，长期日元危险因素仍在增加，美元/日元长期看涨。

澳元：

从CFTC持仓看，澳元持仓多头继续大幅减仓，空头持仓也有所下降，净多头大幅度减少，显示多头力量继续迅速衰退，市场氛围有迅速转换趋势。

澳大利亚国债收益率及与美国国债收益率差均有提升，显示澳大利亚债市未近期表现较为稳定，降息预期重新恢复平稳，未对债市形持续影响。

近期，澳大利亚经济仍然疲弱，特别是房地产数据欠佳，就业数据也不理想，未来澳洲联储有降息的可能，这对澳元不利。需要关注澳洲联储3月5日议息。

中国等发展中国家经济仍在复苏，有利于澳大利亚初级产品出口，商品贸易环境如果改善，还有望稳定澳大利亚矿产投资，这对澳大利亚经济及澳元有利。

澳大利亚国债收益率仍在AAA国家中处于高水平，具有吸引力，可以作为投资配置性资产，对澳元构成一定支撑。

因此，虽然澳元/美元短期可能会进一步震荡下跌，但中期仍需关注澳大利亚经济形势变化，以及以中国为代表的新兴经济体经济形势，澳元/美元存在因亚太经济走强而上涨的可能。

（混沌投资 刘永福）