关注原糖久了，如同于她相处时日长了，多少了解她的脾气与喜好。
原糖走势却喜怒无常。近2月连连创新低，现货却有走强之势，看似令人费解，其实盘面或解释了一切：泰国Hi-Po现货价格对巴西现货通常都有升水：泰国糖质量更优及泰国出季通常全球供应偏紧。现货升贴水常常为价格驱动先行指标，但本次现货走强主要原因：1. 一季度贸易流趋紧； 2. 泰国惜售，巴西前期销售良好 -》 滞后销售；3. 预期之外的购买（中国、印度）推升糖价 -》提前消费。但预期这些带动现货走强触因将在二季度足一破灭： 1. 二季度供应过剩问题将显现 2. 中国内外价差缩小， 国家控制进口糖交储，后期进口量将有所抑制； 3. 巴西今年或提早开榨，迫使泰国加快销售进度。皆是原糖现货必将受压，而推迟全球原糖过剩境遇的最佳途径便是远月呈现高升水。
或许有人会争论， 价格下跌应是解决供需平衡的最有效利器，但当前点位似乎不宜过分看空， 熊市环境下， 任何潜在利好或潜在不确定性都应给与升水， 而当前解决全球过剩的关键应该是巴西原糖对乙醇生产比例，五月有水乙醇价格已经高于原糖价格， 主要由于原糖价格大跌， 乙醇受到近期全球油价高涨及巴西调升汽油价格而上涨； 目前远月乙醇价格仍然低于原糖价格， 如果远月乙醇价格继续上升， 或因此而影响巴西糖厂原糖生产比例， 盘面似乎还未对此有足够积极反应。
在巴西开榨之际， 市场的热点似乎还集中在亚太区：
印度贸易流向来以多变而闻名； 趋势来看历年进出口量变化极大，难以预测；
2013/14榨季趋于供需平衡， 供应在2420万吨， 需求2300-2350万吨， 由于本土糖价仍然高于国际糖价， 出口量可以忽略不计。 过多炒作印度增产并不适宜。
2012/13年度开榨至2013.1.4, 合计产糖195万吨，去年同期219万吨，其中白糖产量50万吨， 去年同期57万吨。
作为全球第二大糖出口国，由于降雨不足，泰国政府将新榨季糖产量预估从之前的1,000万吨下调至940万吨，与业界预期的930-940万吨相当，估计榨季生产将于2013年4月份结束。泰国东北部地区雨季期间降雨不足影响甘蔗的种植及生长，雨季即将结束时少量的降雨对甘蔗种植略有帮助； 目前泰国测得出糖率为8.36%， 去年同期为9.34%； 泰国原糖惜售的主要原因：
1.远月升水补贴原糖价格低迷，升水足以补贴泰国仓储低廉成本；
2.套保进度完成较好，不急于进一步锁定风险；
3.为了和泰国TCSC QuotaB价格匹配，上年度价格在24美分， 预计本年度将远远低于此价格；
4.产量远远低于预期，泰国糖厂开始惜售。
