过去的一个月，对CBOT豆类来说，是比较戏剧性的一个月，原因是单产的变化大幅度超出市场的预期。9月USDA供需报告中，给出的35.3的单产把美豆的价格推向了历史最高，但收割开始之后，市场敏锐得发现单产显著高于预期。这导致了CBOT价格开始暴跌，基金清仓毫无疑问是美豆下跌的最大动力，原因就在于单产显著高于预期。10月的USDA供需报告把单产调整为了37.8，大幅向上修正了2.5。
考虑到明年南美大豆的产量增幅巨大，加上豆粕的需求高峰即将过去，美豆在这轮上涨过程的历史高点，应该已经出现了。美豆现货的溢价是本轮上涨的最大驱动，原因在于南美的大减产，和之后的北美大减产，导致了国际市场大豆现货库存的紧张，现货库存的紧张又导致了美豆现货是处于溢价的状态，但是这个支撑行情的最关键因素在9月份已经消失了。这说明，国际市场上的大豆现货已经不如之前那么紧张了。压榨利润的走高，完全可以说明这一点。
压榨利润在过去的一个多月的行情中，一直处于走高的状态。压榨利润之所以能从大幅亏损的状态中恢复过来，最核心的因素是美盘现货在走弱，而不是中国的需求在走强。如果说美盘不能够再领导上涨的行情了，考虑到国储的巨大实力和抑制通胀的态度，内盘不太可能承担得了领涨的角色。多头行情应该已经结束了。
