近期LME锌锭库存97.37万吨，比上周减少1.86万吨，注销仓单14.83 万吨，占比15.23%。
上海交易所库存30.66万吨，比上周减少1371吨，仓单20.93万吨，占比68.28%。交易所合计库存128万吨，下半年以来上交所库存呈减少趋势。
现货方面，Lme现货贴水11.5美元，上周为10.5美元。国内现货对三个月升水100元，上周升水10元，成交一般。正套移仓情况：国内换月30左右盈利，国外贴水11.5美金，移仓持平。临近交割，国内现货升水略有上升。
按照115升水，远期汇率6.354，现货汇率6.374计算：现货进口盈利61元，比价8.04
远期进口亏损215元，比价7.94。按照90的加工费计算：进口矿成本14670，进口比价8.02
建议在8.0以上逐渐加正套，离边际成本比较近，进口矿比价是8.02，进口锌锭比价8.12左右。在同样高比价的铅锌铝里面，锌移仓是唯一一个不亏钱的。但是从收益来看，我觉得比价长期维持高位是由于进口锌锭对市场的冲击力度不够，进口锌锭不能交割，以往进口锌锭多被下游直接拿走，那么在现在这个需求疲软的市场上，进口锌锭不会有太大的优势，再加上市场上庞大的隐形库存，进口锌锭很难冲击这个市场。再者，国内锌锭到了冶炼厂成本之下，矿山也打到了成本，点对点冶炼一吨锌锭亏损1000块钱，国内锌锭下跌的空间有限。所以要想正套比价大幅回归，可能需要国外大幅的上涨，建议波段操作。
