上半年的数据显示，固定资产投资接近十年来新低水平，房地产投资回到2009年低位水平，而CPI创29个月新低，PPI创31个月新低，建筑先行指标挖掘机销量同比、环比双降20%以上，而标志经济发展晴雨表的用电量今年以来增速持续下降，且这一局势在6月份进一步恶化。虽然近期房地产成交有所好转，但6月份新的在建住宅楼面积同比下降了19%，相比之下，5月份的降幅为9%。而宽松的货币政策似乎也没有产生有效的影响，虽然6月份银行贷款大幅上升，达到人民币9,190亿元（5月份为7,930亿元）。但是能够驱动投资增长的中长期贷款数据则令人失望，6月份中长期贷款规模为1,630亿元，相比之下，5月份的数据为1,690亿元，这意味着企业仍然对启动新项目持谨慎态度。
微观方面，伴随着期货的下跌，现货钢价也加速下行。从上周一至今日，上海3级钢由4000下跌至3850元，61.5%铁矿石由133美元下跌至128美元，日照2级冶金焦炭由1670元跌至1560元。
本周国内板材龙头企业宝钢出台8月份价格政策，对热轧、冷轧等主流产品出厂价格再度下调200-300元/吨，反映出板材下游行业需求仍相当疲软。建筑钢材厂家在市场价格再探新低的情况下，本周对出厂价格进行下调的钢厂明显增加，且幅度较前期也明显加大。其中华东地区沙钢、永钢、中天等钢厂在7月上旬出厂价格下调20-50元/吨后，中旬出厂价格普遍大幅下调70-120元/吨，并对上旬合同价格追补50-70元/吨。随着钢厂竞相下调出厂价格以及加大优惠幅度，近期形成市场价格与钢厂价格轮番下跌的局面。考虑到目前市场价格与主导钢厂出厂价格存在较大幅度倒挂，后期钢厂价格仍面临较大的下调压力。
从钢厂生产情况来看， 据国家统计局统计，6月份我国粗钢产量6021万吨，同比增长0.6%；6月份粗钢日均产量200.7万吨，较5月份环比增长1.61%。6月份粗钢日均产量为历史次新高水平，钢厂仍没有减产迹象。
库存情况来看，本周全国库存基本持平，上海建材库存出现小幅增仓，一方面，钢厂多数通过加大价格补贴力度的方式向市场转移库存；另一方面，下游用户却普遍推迟和减少采购，市场出货量持续回落，导致库存压力逐渐加大。
总体来看，目前钢材市场仍旧维持需求疲弱，供应过剩的格局，并且出现了期货跌，现货跌，原料跌，成本下降的循环，并且钢厂并未实质减产，只是减少原料采购，后期原料应仍有下跌空间。
操作上，由于矿价跌至120美元，将达到国产矿的成本平衡点，可能出现国产矿的大幅减产，对应3800元的交割价格，短期如果出现3800的价格，空头可以考虑减仓。如果出现钢厂大幅减产，国产矿的成本将失去作用，矿价仍会大幅下行（09年在钢厂减产20%的情况下，矿价跌至65美元）。按目前现货格局，价格维持阴跌可能性较大，而产量扩张冲动更大，反弹空间将十分有限，建议维持螺纹钢的空头配置，在经济整体好转情况下可以配置其他多头对冲。
