1、 一周行情回顾

本周股指再次下跌，不过降幅缩小，呈现探底回升的走势，在创新低后有所回升，因市场对经济增长预期依然悲观，不过汇丰PMI有所回升以及对政策进一步宽松的预期支撑了市场，上证A股全周小幅上涨0.2%，股指期货小幅下跌0.2%。

周一，ST及*ST板块受政策影响几乎全线跌停，B股暴跌创出两年来的新低，沪指创出新低2107.63点，超百只ST股跌停，带动超30只非ST股跌停，市场恐慌，再现集体跌停潮。周二沪指探到2100.25点新低后，在金融地产等蓝筹带动下回升，震荡整理，收盘小幅下跌。周三，两市股指低开受中央稳增长政策利好刺激高走，个股呈现普涨格局。水泥、有色、锂电概念，IPV6，煤炭开采，房地产等板块概念悉数上涨。创业板活跃，指数一度涨超2.5%。周四，市场传闻将取消预售房制度，房地产股集体暴跌，招商地产一度跌停，地产板块收盘大跌2.83%，A股小幅下跌。周五，A股在降低印花税等传闻下震荡上涨，有色、地产、酿酒、石油等板块表现出色，上证A股全天大涨1%。

2、 未来走势预计

总体上依然维持股指中期震荡筑底，波段上涨的判断。当前的时点依然面临中期底部，因为政策持续宽松的效果正在累积显现，一旦经济回升迹象确定，市场将会先行反映未来经济回升的预期。从目前短期跌幅缩小，探底回升的走势可以看出底部迹象。

短期来看，上周上证A股在2100附近持续震荡，探底回升，已经缓慢回升到20日线附近，短期有回调压力，不过目前市场对经济回升预期均较为谨慎，一旦国内经济数据好于预期以及国外环境好转，短期的回调就是中期底部。因为：

一是国内经济基本面尽管依然疲软，回升幅度缓慢，但经济回升迹象已经出现。7月份PMI已经表明中小企业状况有所好转，企业被动去库存和降产能在持续。尽管如此，市场对7月份经济数据预期并不乐观，这可能导致一旦7月份经济数据超预期，则可能大大支撑股指回升。

二是，短期内宽松政策将临近出台。首先最近4周以来央行持续进行资金净回笼，短期流动性有所紧张，短期利率有所上升。这预示着未来央行降准的窗口正在临近。此外，7月份CPI很可能低于2%，这也加大了央行降息的概率。

三是短期欧美市场有所企稳，特别是欧央行可能数周内购买债券，美国非农数据好转等均提振市场信心，外围的好转对国内资源和周期股有利。

因此短期股指可能探底，中期底部正在到来。

（混沌投资  邓利军）