目前LME锌锭库存99万吨，注销仓单增加至20.45万吨占比20.64%。从库存量上看，虽然注销占比持续维持高位并且还在继续增加，但总体库存水平并没有相应的减少，大量的注销仓单并没有对库存造成冲击，考虑到注销仓单主要集中在新奥尔良、柔佛等地，不排除移库情况，但库存没有相应的减少就说明现货并没有想象中那么紧张。上海交易所库存33万吨，仓单20.4万吨，占比62.11，目前还是减少趋势，冶炼厂压着不出货，贸易商手里的货并不多，所以市场上可流通的货源慢慢减少。交易所合计库存132万吨左右，也是处于高位。
从进口角度看，按照115升水，远期汇率6.37，现货汇率6.366计算，远期进口亏损262元，比价7.93，现货进口亏损187元，比价7.91。按照90的加工费计算，进口矿成本15046，进口比价8.11。进口锌锭并没有利润，所以市场上询价的居多，实际进口的较少。品位50%左右的国产锌精矿报价10600左右，冶炼成本就为15100。目前情况来看，很多说跌不动的观点都是冶炼成本问题，如果是依靠进口矿的冶炼企业，确实现在进口矿和国产矿都是亏损状态，但是如果是自由矿山的话，至少现在的10000以上的矿石价格是可以出货的，而且冶炼厂积压的库存比较多。今年进口矿逐渐减少，国产矿逐渐增加，现在国产和进口的比例是7:3，估算下70%矿石没有达到成本的。移仓情况：国内换月20左右盈利，国外贴水4美金，移仓基本打平。从正套角度看，建议比价在8.0以上就可以建仓，考虑到做正套的人很多，
而且此正套要想大幅回归还需要外盘的持续上涨，所以建议做短频的套利。
