1、 一周行情回顾

本周股指表现弱势，因6月份出台的PMI等先行数据显示5月份经济回升预期较弱，市场表现出对经济的极度忧虑，股指大幅下跌，周跌幅达到4.4%，即使在周四晚央行降息后股指也未能反弹，弱势明显。

周一，在上周五美国非农数据表现糟糕，美股大跌的情况下，周一国内股指和商品均大幅低开持续下跌，全天股指大跌3.2%，沪指逼近2300。周二沪指弱势窄幅震荡，持续冲击2300。周三，股指继续小幅震荡，上冲乏力，最后收盘小幅下跌。周四，在隔夜欧洲西班牙国债拍卖良好，市场预期欧盟峰会出台救助措施的情况下，美股大幅上涨接近3%,A股高开冲高回落，特别是地产股，在住建部表示房地产调控不动摇的消息下大幅回落，A股从上涨0.8%到下跌0.7%，跌破2300。周五，因周四晚央行宣布降息，但实际上为非对称降息，放宽存款利率上限和贷款利率下限，导致银行利差缩小，周五银行板块大幅下跌，导致A股再次冲高回落，跌0.5%。

2、未来走势预计

总体上依然维持股指震荡筑底，波段上涨的判断。

当前短期的调整主要是市场过分担忧经济回升预期夭折，经济基本面较差以及欧债危机等，导致短期回调幅度较大沪指跌破2300，短期市场较为悲观。但正因为市场过度反映了经济的悲观预期，从5月份经济数据反映出来的经济是符合我们原来判断的经济环比回升的预期的，所以短期来看，政策已经在进一步宽松，经济在环比回升，短期的回调就是买入机会。

短期来看，不可能再次出现大幅的调整，回调就是买入机会，可能进入波段的趋势性上涨，这是因为：一是上几周的大幅调整已经反映了经济的悲观预期和对欧债危机的担忧。之前市场之所以大幅调整，弱势明显，无非就是担忧5月份经济环比回升的预期落空，特别是5月份PMI出来后市场判断5月份经济数据在再次很差，而且西班牙银行和希腊选举问题、美国就业数据较差等导致欧美风险较大；二是政策的宽松确定无疑已经进一步了，从微调房地产以及降息等可以看出，政府对保增长的态度是非常坚决的，尽管房地产还未放开限购，但目前的微调，特别是贷款的放松，将重启房地产投资，这必然拉动经济环比回升。三是国内的经济是在环比回升的，从5月份数据可以看到，无论是出口、消费还是投资均在环比好转，特别是投资，房地产投资好转的幅度较大，而且房屋销售在回升，这预示着房地产投资的回升具有可持续性，投资的持续回升将导致未来经济持续环比回升；四是欧洲债务问题短期内已经逐步稳定，尽管依然面临希腊选举的风险，在当前欧元区已经达成救助西班牙的方案，并且德国的态度在妥协，欧元债券依然可能出现，因此短期欧美风险已经大大释放。

总之，短期股指调整后就是波段买入机会。

（混沌投资  邓利军）