1、 一周行情回顾

本周股指整体处于震荡上行。

周一，在上周五美股因中国经济增速下滑担忧以及伯南克未提量化宽松的打压下大跌，A股低开震荡，盘中受中国FDI连续第五个月下滑，经济增长前景有所担忧使得股指探底，但对经济减速明显情况下的国内宽松的预期使得金融类板块依然强劲，券商和信托的强势支撑了大盘。周二，美国零售数据环比增0.8%，大大好于预期，欧美股市小幅反弹，A股稍高开，国内在短期经济增长明显放缓的压力下，前期涨幅较大的金改概念股有所退潮，券商板块也大幅回调超过3%，A股出现1%左右的回调，不过无论是前两日的震荡，还是本日的回调，均为缩量。周三，隔夜西班牙短期国债拍卖良好，欧美股市大涨，股指高开，早盘缩量震荡，下跌困难，早盘结束前5分钟大幅拉升超过1%，因传闻韩国央行将购买3亿美元中国股票，金融权重股银行、券商再次大涨，全天A股放量上涨2%。周四，股指在外盘回调的情况下稍微低开，但保险类金融股再次支撑大盘，金融改革热点持续，全天A股再次缩量震荡。周五，尽管欧美股市因美国房屋和周就业数据不佳、法国传言被降级等消息影响下跌，但A股在稍微低开后依然表现强劲，回调非常困难，在券商、保险、基建等权重板块的带动下再次上涨1%，金融类板块依然表现强劲。

2、未来走势预计

总体上维持股指震荡筑底，波段上涨的判断。

从中期来看，流动性和政策依然是放松的，这个有明确的迹象和信号。一是3月份的新增贷款超万亿，尽管有季末因素，4月份新增贷款可能回落到7000亿左右，但从紧已经不可能，因经济增速确实下滑，要缓慢回升只有重新靠出口和投资，从目前重启大项目投资的信号也可以看出政策的宽松。此外，央票已停发超15周，本月公开市场还将有近4000亿到期资金。央行还表示，适时采取下调准备金等多种手段释放流动性。中期支持上涨的另一个因素在于外部环境的回升，国内出口同样可能回升。在经过4月份欧洲的集中偿债期、大选等之后，政府的注资也将完成，中期欧洲形势会有所稳定；美国的经济也将趋于平稳，从消费数据可以看出。

而短期，股指经过一段时间的上涨之后，面临回调风险。一是国内对降准的预期过于一致，使得周五成为预期周末出利多消息，这种态势一旦出现预期未兑现，将可能导致回调。二是股市的制度改革，特别是创业板退市制度的出台会加大股票重估的力度，对股指短期是个压力。三是欧洲在短期面临债务到期，大选等不确定性的风险因素的影响，美国也将出现经济数据短期回软，欧美的弱势可能引发国内股指短期回调。但回调幅度不会很大，因金融改革热点已经是强支撑，流动性和政策的宽松从根本上奠定了股指上涨的基础。

总之，未来的调整依然是买入机会，股指的上涨是中期的波段性质。

（混沌投资 邓利军）