一，电铜供应
7月份国内铜产量33.6万吨，产量数据保持平稳，和前面几个月持平，这个数据和我们上次的评估报告的预估是一致的。
铜材进口量为40.6万吨，预计电铜进口有30万吨左右。
废铜进口45万吨，比上个月增加17万吨，是去年10月份以来的最大进口量。按照含铜量38%计算，废铜直接用于铜材的量为：45*0.38*0.7=12万吨。
那么电铜供应量为：33.6+30+12=75.5万吨。
二，铜需求
7月份国内铜材产量78.75万吨，比上个月减少13万吨。
特别是我们看到电力电缆在7月份的产量为177万公里，比上个月减少30万公里。
铜材的产量需要电铜的量为78.75*0.9=70.87万吨。
从上面的分析看，进入7月份之后虽然国内电铜进口减少，但是铜产量维持稳定，而废铜的进口增加从一定程度上弥补的电铜进口的减少，而且在上期的报告中我们提到，后期对于国内电铜市场影响比较大的应该在于废铜的进口情况，目前看来，由于绝对价格的上涨使得国内废铜的进口增加。预计后期铜价继续维持高位的话，废铜的进口量将继续维持在40万吨以上，这样的情况下，对于电铜市场会造成一定的冲击。
三，供求分析
从铜材以及电力电缆的细分来看，7月份对于电铜的需求是减少的，而且从供求关系看，7月份电铜市场处于供过于求状态。同时，从国内的现货市场和库存情况可以得到一定的验证。
1，现货升水
虽然铜绝对价格在7月份到现在出现了上涨，但是国内现货一直维持在贴水200到升水200，特别是在7月中旬之后现货一直在贴水200到平水之间销售，而且销售量一般，国内下游拿货意愿放缓。
2，库存
国内库存在近期出现增加，特别是上周增加1.23万吨，总量达到了6.34万吨，国内库存的增加也是国内消费走软的一个反应。
综上所述，目前国内现货市场并不坚挺，虽然国内格局处于升水格局，但是幅度不大，同时绝对价格在经历了这波上涨之后，LME铜价在6300处于强阻力位，因此我们认为近期铜价处于一个强势调整态势。
税鹏辉
