一、08/09榨季情况
本榨季全国共产糖1243.12万吨，同比减少240.9万吨，截至七月全国一共销售食糖1007.48万吨，同比减少140万吨，截至七月全国工业库存235.64万吨，同比减少100万吨。如果按照去年8月和9月一共销售182万吨计算，那到九月底全国还有至少50-60万吨老糖库存，应对十月的供应是没有太大问题的，所以国储也没有放储的计划。
如果再考虑广西地方储备17万吨的招标以及批发市场和郑州前期交割仓单的滚动交割，那到九月底全国应该有80万吨老糖，对于10月和11月的消费是应该是没有问题的。但是目前中间商在现货市场和批发市场近月大量持有多头头寸，可能会造成短期的市场供应短缺情况的出现。
二、09/10榨季情况
目前对新榨季的产量还没有比较准确的判断和预估，能够确定的是甜菜会减产30万吨左右，广东和云南会减产20万吨左右，广西面积减少100万亩左右，但是产量还无法判断。
本榨季和下榨季对比情况，单位：万吨
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老糖过剩 |
收储 |
甜菜减产 |
云南、广东减产 |
配额内进口减少 |
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本榨季 |
100 |
60 |
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下榨季 |
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30 |
20 |
30 |
这样下榨季同本榨季对比供应情况为：60-100-30-20-30＝－120万吨，因为广西的产量太难判断，所以只能倒着计算。这样倒回来折算，广西要增产120万吨才能保证全国的供需平衡，763+120＝880万吨，也就是说下榨季广西产量要达到880万吨才能保证全国食糖供应。对于明年新增消费部分，应该有替代产品弥补，淀粉糖同白糖的有一千元以上的价差应该有很大的替代性。
这样对榨季的判断就比较直观一点，广西的产量相比880万吨的差距就是全国供应的缺口，会议上广西糖厂自己的说法是新榨季产量是持平或者略增，那这样估算下来全国新榨季有100万吨左右的缺口。但是在会议上发改委表示明年的重点是保证供应，如果出现缺口国储肯定会拍卖。目前国储有近三百万吨库存，其中有110万吨是成品白糖，保证市场供应应该没有太大的难度。
三、进出口
如果按照纽约远月23美分估算，明年配额内进口成本大约5400-5500元/吨，明年配额内进口应该很难实现。如果按照伦敦白糖580美元/吨估算，国内出口成本大约是3800-3900元/吨，但是国内白糖出口存在几个问题：
1. 标准不统一，国内采用硫化法生产，色值较高，国外是碳法糖，要求色值低，而且国内糖二氧化硫残留超标不符合国外卫生标准，如果要出口必须精炼，这个需要时间和成本。
2. 国内出口退税存在一定的问题。
3. 中国不是传统白糖出口国，贸易渠道有限。
4. 白糖作为食品出口需要卫生许可证，目前国内所有糖厂许可证都过期，也没有人去续办。
5. 目前国内糖厂民营企业较多，行业集中度不算太高，如果哪个糖厂大量出口了白糖，自己可能多卖了一两百元，但是会导致国内短期，那剩下的糖厂可以高卖五百以上，所以没有糖厂会去牺牲自己服务整个行业。
6. 在目前高糖价时期，国家也不会允许食糖大量出口，去年小麦有一千多的进口利润，国家相继采取了停止出口退税，开征出口关税，发出口配额等方式限制出口，所以在四千以上的高糖价位置国家是不会允许大量出口白糖的。
但是外盘的大幅上涨也给国内带来了隐忧，按照目前伦敦白糖近600美元/吨的价格计算，即使某一天中国按照印度一样，免增值税关税进口，到国内港口也要近4100元/吨的成本，所以国储后期的调控也要立足国内，扩大国内的产量才能有效保证供应。
四、后期糖市走势分析
目前糖市刚好应验了那句谚语“七死八活九回头”，七月的阴跌结束后就迎来了八月的大幅反弹，估计这个强势还将维持一段时间，对下榨季的形势目前还判断不太清楚的情况下糖厂不会贸然在郑州保值太多头寸，而投机多头则利用外盘和周边市场的上涨可以伺机推高远期白糖价格。
目前郑州新糖合约大幅上涨，新榨季均价已经超过4500元/吨，如果按照广西甘蔗白糖联动基础260元/吨甘蔗价对应3500元/吨的白糖价格，联动系数6％计算，那广西甘蔗收购价格可以达到320元/吨，如果再加20元/吨的良种补贴，那甘蔗收购价格可以达到340元/吨，按照5吨的亩产估算，一亩甘蔗地的产值可以达到1700元/亩，远远高于玉米等其他农作物的产值，那广西面积则会出现大幅增加的可能，在08年遭受冰冻灾害的时候广西都能达到940万吨的产量，如果面积增加广西超过1000万吨应该没有问题。
目前国储似乎对老糖已经没有调控的必要，因为他们计算出来老糖市场供应完全没有缺口，所以没有操作的必要，而新榨季有大约100万吨的缺口，估计到时候可能会抛售手里的110万吨成品糖。
对于老糖维持在四千以上，甚至冲击4200的高点也是有可能的，但是新糖合约同老糖有近500点的价差就存在一定的不合理性了，虽然新榨季可能会出现缺口，但是相对于目前国储三百万吨的库存应该能够应付，应该可以把糖价控制在合理的位置，如果过高的糖价将会导致替代品的大量出现以及农民大幅扩种甘蔗，这对糖业的长期发展都是不利的。
2009年7月产销数据
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省 区 |
产量(万吨） |
销售（万吨） |
|||||
|
07/08 |
08/09 |
增减 |
07/08 |
08/09 |
增减 |
||
|
全国合计 |
1484.02 |
1243.12 |
-240.9 |
1147.68 |
1007.48 |
-140.2 |
|
|
甘蔗糖小计 |
1367.91 |
1152.99 |
-214.92 |
1051.09 |
938.31 |
-112.78 |
|
|
广 东 |
145.35 |
105.87 |
-39.48 |
134.38 |
100.34 |
-34.04 |
|
|
其中：湛 江 |
120.72 |
92.15 |
-28.57 |
113.62 |
89 |
-24.62 |
|
|
广 西 |
937.2 |
763 |
-174.2 |
721.85 |
642.3 |
-79.55 |
|
|
云 南 |
216.25 |
223.52 |
7.27 |
144.47 |
155.68 |
11.21 |
|
|
海 南 |
51.67 |
46.15 |
-5.52 |
36.27 |
28.38 |
-7.89 |
|
|
甜菜糖小计 |
116.11 |
90.13 |
-25.98 |
96.59 |
69.17 |
-27.42 |
|
|
省 区 |
销糖率（％） |
库存（万吨） |
|||||
|
07/08 |
0809 |
增减 |
07/08 |
08/09 |
增减 |
||
|
全国合计 |
77.34 |
81.04 |
3.7 |
336.34 |
235.64 |
-100.7 |
|
|
甘蔗糖小计 |
76.84 |
81.38 |
4.54 |
316.82 |
214.68 |
-102.14 |
|
|
广 东 |
92.45 |
94.78 |
2.33 |
10.97 |
5.53 |
-5.44 |
|
|
其中：湛 江 |
94.12 |
96.58 |
2.46 |
7.1 |
3.15 |
-3.95 |
|
|
广 西 |
77.02 |
84.18 |
7.16 |
215.35 |
120.7 |
-94.65 |
|
|
云 南 |
66.81 |
69.65 |
2.84 |
71.78 |
67.84 |
-3.94 |
|
|
海 南 |
70.2 |
61.5 |
-8.7 |
15.4 |
17.77 |
2.37 |
|
|
甜菜糖小计 |
83.19 |
76.74 |
-6.45 |
19.52 |
20.96 |
1.44 |
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时间 |
去年产量 |
今年产量 |
产量增减 |
去年销售 |
今年销售 |
累计变化 |
单月同比 |
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08/11月 |
106.99 |
72.5 |
-34.49 |
63.35 |
27.45 |
-35.9 |
-35.9 |
|
08/12月 |
360.01 |
298.72 |
-61.29 |
185.73 |
109.3 |
-76.44 |
-40.54 |
|
09/1月 |
684.49 |
585.6 |
-98.89 |
336.33 |
225.81 |
-110.52 |
-34.09 |
|
09/2月 |
951.62 |
887.69 |
-63.93 |
506.18 |
415.89 |
-90.29 |
20.23 |
|
09/3月 |
1252.08 |
1127.52 |
-124.56 |
641.97 |
552.91 |
-89.06 |
1.23 |
|
09/4月 |
1435.52 |
1230.31 |
-205.21 |
758.95 |
670.16 |
-88.79 |
0.27 |
|
09/5月 |
1481.28 |
1242.89 |
-238.39 |
882.57 |
797.62 |
-84.95 |
3.84 |
|
09/6月 |
1484.02 |
1243.12 |
-240.9 |
1015.69 |
912.73 |
-102.96 |
-18.01 |
|
09/7月 |
1484.02 |
1243.12 |
-240.9 |
1147.68 |
1007.48 |
-140.2 |
-37.24 |
混沌投资 刘晓熙
