锌锭本周比价回到了7.7左右，现在人民币汇率突破6.3，我们需要重新评估锌锭进口比价以及锌精矿进口比价，从而对目前的锌锭套利进行评估：

首先，锌锭的进口成本，如果都按照2000美元的价格计算：

（2000+110）*1.01*1.17*6.3+150=15858

进口比价：15858/2000=7.92

锌精矿进口比价：按照70的加工费计算，进口矿成本为16000，进口比价为8

目前比价为7.8左右，如果按照现在的比价建仓，边际亏损为：2000*0.12=240元，而按照矿计算，边际亏损400元。但是我们知道，作为铅锌冶炼厂很少能做到进口矿也处于盈利状态。

因此我们建议从目前开始建立锌锭正套头寸。

7.8建仓1/3；7.87建仓1/3,7.95按照计划做满仓。平均比价在7.87左右，边际亏损（按照金属计算），亏损为2000*0.05=100元。

而从目前的持仓来看，国内换月100元可以做到，而外盘三个月的亏损为20美元，126元人民币，也就是持仓三个月盈利300-126=174元，从持仓上来看比较有利；

年化持仓盈利：174*4=696元，保证金3071元，持仓年化盈利率为22.6%。

如果比价回到7.5左右，我们的比价盈利：2000*0.35=700元。

比价回归的利润率为：700/3071=22.7%。

同时，我们看到人民币升值已经突破了6.3关口，从这个角度考虑对我们套利有利；

最后我们看到，目前国内市场，进口锌锭都从过节之前到现在一直在市场上流转，说明前期进口锌锭到目前为止并未被消化。

国内仓库库存和仓单已经开始出现增加。重要的是在去年年底的下跌过程中，虽然绝对价格跌到14000-14500，但是库存最低也有35万吨，仓单最低16万吨，说明此次下跌并未减少更多的库存和仓单。国内库存和仓单的压力一直存在于锌锭市场。

我们的风险在于金属的整体下跌，价格下跌对整套不利。