主盘：

当周，周一西方主要资本市场均因圣诞假期休市，外汇市场表现平淡，美元指数窄幅震荡收低，周二市场依然相对平淡，美元指数继续小幅收低，周三虽然意大利国债标售结果较好，但因欧洲央行(ECB)管委会成员、德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann) 反对欧洲央行增加债券购买，加之意大利长期国债二级市场收益率保持高位，使投资者信心受挫，美元指数强劲上扬，周四美国初请失业金人数意外上升，美元指数震荡小幅收低，周五西班牙公布减赤计划，日本计划提高消费税，日元引领非美元走强，美元指数随之小幅下挫。

意大利短期国债收益率下降，长期国债收益率仍保持高位，表明欧债危机仍未得到根本缓解，之前欧洲央行推出的LTRO计划仅为银行体系争取了时间，并在一定程度上有助于暂时缓解欧债危机，要根本解决欧债危机仍需要欧盟采取进一步措施；欧元区在解决债务问题上的保守措施增加了欧洲经济的衰退压力，新兴经济体经济增长同样面临下滑，且避险情绪高涨诱发国际资金向美国回流也加大了新兴经济体的经济下滑压力。因此，美元指数中长期将继续保持强势，短期可能因欧债危机暂时趋于平稳而形成震荡整理格局。

当周，周一西方圣诞假期，周二仍有部分国家资本市场假期休市，外汇市场两天均表现平淡，欧元兑美元小幅震荡上扬，周三意大利国债拍卖结果较好，但德国央行行长反对欧洲央行增加债券购买的表态仍打压欧元兑美元大幅下跌，周四美国经济数据表现弱于预期，欧元兑美元震荡下探后反弹小幅收高，周五西班牙公布减赤计划，也完全提振脆弱的欧元，欧元兑美元窄幅震荡整理。

欧洲央行推出的LTRO计划仅能暂时缓解欧元区金融体系面临的压力，为其债务问题解决争取时间，欧盟仍需采取进一步措施提振市场信心，欧元区债务危机仍是欧元面临的主要压力；欧元区因在债务问题上的保守态度增加了其经济衰退压力，进而给欧元增加了长期压力；美国经济表现依然是主要发达国家中最为平稳的，是国际资金避险的首选地。因此，欧元兑美元中长期仍将进一步下行，短期可能因欧元区形势暂时趋稳而逐步进入暂时的震荡整理。

当周，周一周二因西方世界圣诞假期未完全结束，外汇市场相对平淡，美元兑日元连续小幅收低，周三虽然之前美国财政部在提交国会的半年度报告中强烈批评日本干预汇市的行为，但因德国央行行长反对欧洲央行增加债券购买引发美元避险需求，美元兑日元在下探后强劲强劲反弹，并小幅收高，周四、周五美国财政部的报告终于逐步显示效果，市场认为日本当局今后干预汇市的难度增加，加之美国初请失业金人数意外高于预期，日本计划提高消费税，打压美元兑日元连续下跌。

欧洲央行推出LTRO有助于暂时缓解欧债危机，暂时减弱美元的进一步避险需求；虽然美国财政部批评日本当局干预汇市行为，难以完全阻止日本当局在日元大幅升值时继续采取行动；中长期来看，美国经济前景仍好于日本，近期也表现相当平稳，避险资金更愿意选择美国。因此，美元兑日元短期不排除进一步下探的可能，但空间有限，中长期仍偏向筑底，并可能逐步形成上行趋势。

交叉盘：

当周，周一、周二西方国家仍沉浸在圣诞假期中，外汇市场表现相对平淡，但英国的圣诞假期消费明显强于欧元区，提振英镑兑欧元连续小幅走高，周三意大利国债成功标售，打压英镑兑欧元下挫，虽然德国央行行长反对欧洲央行增加债券购买打压投资者对欧元区的信心，但英国同样会受到欧元区形势不稳的影响，因而未能刺激英镑兑欧元反弹，周四意大利拍卖长期国债效果不尽如人意，但仍促使英镑兑欧元继续下挫，周五随着二级市场意大利长期国债收益率再现上涨态势，英镑兑欧元再次获得支撑上扬。

近期，欧洲央行推出LTRO计划只能暂时缓解了欧债危机，但仍需进一步采取进一步措施，英镑仍相对欧元有一定避险性；欧元区衰退压力巨大，其政策保守性也使英国经济前景较其更为乐观，但仍不可否认英国经济疲弱，有进一步采取量化宽松货币政策的倾向。因此，英镑兑欧元中期仍有望进一步走强，但短期更可能形成震荡格局。

（混沌投资　刘永福）