1、市场情绪整体偏空，反映为订单不好，资金紧张。

2、镍价在年内剩余时间以及春节假期前应该会在17000-19000美元的低位区间低迷运行，直到供应环节的压力释放到良性水平。

不锈钢：

Ø  上周四304冷轧不锈钢市场价格跌破2万元整数关口直至19600元/吨，热轧产品价格跌破18000元/吨至17800元/吨。贸易商及流通环节库存不高，但目前现货市场的库存成本约22000元/吨，高于现货成交价格。

Ø  不锈钢钢厂自身的库存压力较大，或在工厂，或库存前移给其代理商。

Ø  11月仅宝钢将其300系产能转向生产400系产品，（11月产量计划，300系2万吨，400系9万吨），其他大型不锈钢并没有明显的大量的减产，甚至还保持着较高产能释放水平。一些民营钢厂在11月都有意减产或减少市场投放量。

Ø  宝钢钢材用户年会于12月5-7日在宁波举行。

NPI：

Ø  张浦高镍铁采购价已经跌至1400元/镍。钢厂称，如果使用NPI要赚取产品利润，NPI的价格需降至1300元/镍（17600美元/吨），这意味着1.8%镍矿价格需跌至450元/湿吨（周五价格580元/湿吨）。目前矿的成交极低，绝大多数NPI生产厂家都已停止买矿并观望等待镍矿出现“跳楼价”时再采购。当前维持低开工率。

Ø  当前NPI还处于不顾市场需求盲目扩张的阶段，但后期的新项目都以降成本为目标进行开发。开始从“烧结——电炉”方式，转向“回转窑——电炉”方式（RKEF）发展。RKEF的电耗可以降低到5000度/实物吨。青山矿业张表示，如果是热装，电耗还可以降到4000度。新项目的投资都集中在RKEF技术，2011-2015年新增产能将达到38万吨金属量。预计后期的NPI市场将会由成本竞争逐渐向矿源竞争过渡。

镍：

Ø  成交一般。在镍钴年会上，来参会的不锈钢和电池材料企业对本行业的后市都非常悲观。宝钢认为国内不锈钢市场的恢复至少要等到明年2月份，即中国春节假期结束后。其他下游行业今年的宏观形势不乐观和受制于流动性紧缩的约束，下个月现金紧张的情况会比这个月更严重。

Ø  金川表示已经完成了今年镍的销售目标，大约12万多吨，不到13万吨。其在广西的项目一期产出电解铜，2013年二期建设完成考虑增产镍产品，原料来自印尼。

红土镍矿：

Ø  码头库存总量已经超过1300万吨，面临很大的销售压力。

Ø  成交量非常少，现货价格在逐日下跌。

Ø  在镍矿清库结束前，镍矿的进口应该会逐月少量降低。

混沌投资 张一琨