上周PTA主力合约涨5.1%至9634， 而现货涨2.1%至9680，现货由升水310变为升水46。
上周后半周随着商品企稳，PTA期货主力合约1201也快速回升。目前期货价格已基本涨至危机前水平，主要受到近期PTA装置停车的刺激。由于受到台风影响，逸盛336万吨的三套装置停车，造成现货市场恐慌。上周包括逸盛母公司在内的荣盛等几家聚酯企业由于PTA原料的短缺开始降负荷。
近期下游终端织机厂开机率有所下滑，主要受到限电影响。加上前期涤纶丝大幅采购，原料备货较足，导致近段时间涤纶丝产销率开始下滑。坯布库存也较高，近期价格处于下滑态势。因此后续时间下游将进入去库存阶段。预计在8月中下旬，坯布库存将降低。
聚酯环节依旧健康，原料PTA和涤纶丝库存基本处于历史低位，同时利润率也处在一个较高的位置。因此，装置开工负荷较高，整体在87%左右。
市场普遍看空PTA的主要理由，一个是今年开始PTA产能大幅扩张，一个是棉花以及下游需求疲软。但PTA是PTA，棉花是棉花，基本面存在很大差异。并且，前期市场过度的看空PTA，导致1201比1109和现货价大幅贴水，一度跌至远期成本之下。从某种意义上来说PTA已经超跌。
因此，整体看PTA市场还是处于一个紧平衡的状态，然而近期下游织机厂库存回升，可以等9月份进入旺季后，坯布库存开始下降的时候寻机做多PTA。
混沌投资 郑灿锋
2011-8-15
