7月21日，国储玉米拍卖正式展开，计划销售2005043吨，实际成交745944吨，成交比率37.2%，其中2007年玉米成交均价1576元/吨，成交率14.44%;2008年玉米成交均价1601吨，成交率39.64%。在拍卖的四个省中，黑龙江与吉林的成交率及成交均价偏低，分别为 13.3%、1534元/吨及21.76%、1570元/吨，而辽宁的成交率及成交均价较高，分别为55.66%、1616元/吨;内蒙古的成交率及成交均价最高，达到79.1%、1619元/吨。

7月23日，市场等待已久的大豆抛储如期举行。本次计划销售大豆49.55万吨，全部流拍。分省成交详情如下：内蒙古自治区9.93万吨大豆全部流拍；吉林省10.06万吨大豆全部流拍；黑龙江省30万吨大豆全部流拍。

以上正是本周刚刚结束的粮食拍卖会上，国家临时储备玉米和大豆拍卖的结果。从成交情况看得出，市场对拍卖价格的不认同。与此同时我们再看拍卖价格同市场价格的关系，玉米以吉林产区1550的拍卖价格，折到大连平仓成本大概是1680-1700的成本，基本和当前大连平仓价格持平。从绝对价格来看还算是比较合理，唯一同市场有区别的是等级差，拍卖规定一等粮较二等粮升水40，比市场20的价差偏高较多，但那是考虑到供求紧张时期也曾出现过这样的价差，所以从玉米的拍卖价格来看还不是那么不合理。那为什么拍卖成交仍然只有可怜的37%呢？究其原因，我个人推测还是因为市场实际的供求并没有大家所想象的那么紧张，确实当前的库存水平肯定是大大低于去年同期，这从港口库存就能看得出来。但是如果按照理论平衡表来分析，在五月底六月份就应该出现的青黄不接情况，在7月份下旬仍然没有达到市场预期的强度。是需求不振？还是隐性库存太大？我觉得应该兼而有之吧。随着南方早熟玉米的逐步上市，看上去这传统的青黄不接时段貌似不怎么需要国储的帮助，就能平稳过渡了。

再来看大豆的完全流拍，大豆拍卖价格3750，比当前的理论进口成本低不了多少(已实际订不到9月到港的大豆，按盘面折算)。而且国内大豆的出油率仅为16-17，比进口豆低2-3个点，这上面就差了100多的成本，截止6月底进口大豆商业库存达到惊人的500万吨，所以也不难看出国储大豆流拍的原因了。

综合来看，国家临时储备玉米和大豆拍卖的惨淡成交情况，跟自身定价和实际需求不振有密切关系。

混沌投资 周震霖
2009-7-24