上周国内现货价格反弹，CBOT以及国内连盘期货价格的上涨给予现货支撑。截至今日，沿海港口毛豆油价格6450-6550元左右，周比上涨50-100元左右；油厂四豆报价6550-6650元左右，周比上涨50-200元；油厂一豆报价6800-6950元左右，周比上涨100-150元。
美国豆油近期良好的出口销售数据是价格反弹的主要动力，根据美国农业部公布的销售报告，过去3周美国平均每周销售豆油近6万吨，这是本年度以来美国豆油销量最好的一段时期，采购主要来自于印度和韩国，由于近期南美豆油剩余库存趋紧，出口基差上涨至高位，导致成本上升，因此豆油进口国将目标由南美转向价格更便宜的美国。
在08/09年平衡表上，美国农业部预测全年美国豆油出口量为100万吨，截至目前美国出口装船量为61.7万吨（今年美国豆油出口进度一直落后于去年同期），也就是说，在本年度接下来的11周中美国需要至少每周装出3.48万吨的豆油，才能达到农业部的预期目标，而事实上在过去的10年当中，年度末的这11周的平均装运量处于0.1万吨～1.6万吨的区间，因此实现100万吨的出口目标可以说是一个不可完成的任务。在下个月的供需报告中美国农业部或许就会对这一数字做出调整，这可能导致08/09年度美国豆油的期末库存增加20万吨左右。当然，这种数字调整对价格并不会产生太大的影响——毕竟时间已经进入了本年度的尾声，而在北半球新豆上市前，美国将很可能成为最后一块豆油出口蛋糕的受益者。
我们需要关注的不是库存，而是消费。由于欧盟为反对美国生物能源补贴政策而对美国生物柴油征收惩罚性关税，导致美国生物柴油的出口量大幅萎缩，从而导致08/09年度美国豆油的消费量同比减少了11.6%，而在目前对09/10年度的预测中，这一数字并未增加太多，反倒是出口量增加了10亿磅（45万吨），在过去几年家喻户晓的生物柴油刚性消费的宏伟远景一昔间灰飞烟灭，大豆和玉米不再会在2011年变成供需赤字，美国也不得不靠出口来消化国内的庞大库存。所以，我们可以预见到，在原油价格重回80美元之前，美国大豆的压榨量将持续缩减，相对的是大豆、豆油出口量增加，为实现这个目标，新年度大豆和豆油需要低价来保持足够的竞争力。
混沌投资 嵩洪淼
