上周PVC期货主力合约价格跌2.9%至8630，华东电石法现货价格持平至7850。期现价差由535扩大至780。

基本面上，由于限电措施逐渐缓解，电石厂恢复开工，电石供给压力在逐渐加大，电石价格继续回落。上周西北电石价到货价3150，较2010年12月底的3600下降了12.5%。

PVC工厂开工率依旧较高，供应量依旧充足。2010年12月份PVC产量为98.1万吨，同比增加4.3%，全年累计产量为1130.1万吨，同比增加23.4%，因此PVC供应相对充裕。

当前PVC社会库存较高，尤其是华东华南地区，仓库较满。随着天气逐渐好转，物流通畅此PVC运输顺利，到货量增加。

2010年底以来，PVC新装置投产较多，新疆天业和中泰化学共80万吨新装置已经顺利投产。信发、新希望等几套一体化装置也已经投产，PVC后期产量将大幅增加。

因此从基本面看， PVC价格还有下跌空间。可寻机做空。

上周塑料期货价格大幅下跌，1105合约至周五跌3.7%至11675，现货价格跌0.2%至10970，期现差由1135缩小至705。而现货较现货月升水200。

由于较高的期现价差，使得期货价格的上涨一直受到抑制。而由于下游需求在年后尚未恢复，现货价格也一直保持在11000左右附近震荡，难有较大幅度的上涨。对于市场库存过大，以及价格一直低迷，导致了下游贸易商以及经销商看空氛围较重，备货较低。

然而，从国家对农产品的补贴，以及2010年以来农产品价格大幅上涨，会促使农民扩大生产，增加对农膜的消耗量。另外，由于中国经济的较快发展，以及2011年以来国外发达经济体复苏速度有所增加，与生活密切相关的包装膜需求，应该会有较大的增加。因此，对于即将到来的需求旺季，还是值得期待的。

而2011年塑料国内外新投产的塑料装置较少，因此，供应压力将大幅减缓。

从成本上看，以外购石脑油为原料生产的塑料成本为10830元/吨，利润为140元/吨，创下历史新低。

因此，中长期看，塑料价格目前可能位于底部区间，后期随着下游需求起来以及中小贸易商和下游工厂的重新补库，价格将会震荡上升。

2011年3月4日 郑灿锋