本周基本金属继续震荡下行趋势，国内政策紧缩，以及欧债危机重燃导致美元反弹压制市场，同时伦镍库存继续增加，伦敦现货镍对三月期货贴水程度稳步上扬，短期镍价格的强势来自于中国进口的买盘，以及亚洲镍库存持续减少带来的利好。但全球镍市场供应相对充足。初步预计2010年第四季度以及明年的第一季度，市场镍供应将继续保持充盈的局面。淡水河谷Sudbury矿复工，带来的镍产能将继续释放，另外，淡水河谷的GORO矿以及第一量子公司旗下的镍矿等大型镍矿产能也将继续增加，预计这些足以抵消俄罗斯冬季港口封港带来的镍供应减少的影响。预计到明年一季度伦镍库存将维持在一个较高位置，在一定程度上将对镍价形成压制。
但短期价格的大幅下行，我仍认为是市场短期风险的释放.因为导致本轮上涨的基本市场结构仍未改变：美国就业疲弱导致的流动性过剩和美元贬值，加上全球的经济逐步转暖。同时, 欧债危机方面,目前的情况也与上半年有很大不同,当时希腊政府独自挣扎在债务漩涡中，累及欧元。现在欧盟有7500亿欧元的稳定基金，IMF也随时准备出手，所以目前市场集资不利，不过意味着也许援助资金需要登场维持秩序，违约风险在今后2-3年内并不高。值得注意的是中国的紧缩政策力度,因为连续的紧缩政策可能动摇经济复苏的基础,我认为这是会在中长期触发价格拐点的最重要因素.短期由于镍自身基本面过于疲弱,综合各因素，伦镍较难走出大级别上涨行情，25000美元的强阻力位短期内恐怕难以突破。
