上周PTA期货和现货价格继续大幅上涨。期货主力合约价格从8362涨至8810，现货价格从8130涨至8520，期现价差扩大58至290。
基本面上，下游织机厂负荷继续上升，江浙织机开工率已升至78%，对涤丝需求旺盛，上周产销率基本维持在100%，聚酯厂产品库存持续保持低位。然而10月份即将过去，进入11月，下游开始进入淡季，开工率将出现下滑。尤其是今年以来，涤纶长丝、棉花等原材料价格上涨幅度较大，下游织机厂利润大幅萎缩。目前已有部分织机厂因为亏损而出现停机。因此，预计后期淡季的来临，下游对涤纶丝的需求将出现下滑，聚酯厂产品库存将从低位回升。
由于聚酯厂涤纶丝库存处在极低水平，为了保持合理的库存，聚酯厂前期大量采购了PTA，目前聚酯厂PTA库存普遍较高，在25左右，高于正常的原料库存。
因此，短期内再涤纶丝库存回升的影响下，聚酯厂会降低PTA的采购，从而压制PTA价格的上涨。况且目前PTA价格已在年内高位，市场获利盘较多，市场心态较为谨慎。因此预期后期一段时间内PTA价格将出现回调。
然而从中长期看，今年四季度有130万吨的新聚酯装置投产，如果看到明年上半年，由于新聚酯装置还有大量投产，而PTA装置只有汉邦60万吨投产，供需将进一步趋紧。因此，后期PTA将维持一个震荡向上的格局。
混沌投资 郑灿锋
2010-10-26
